一、背景：新型冠狀病毒肺炎爆發(fā)并流行

2020年1月，從湖北武漢爆發(fā)新型冠狀病毒導(dǎo)致的肺炎，此次疫情，國家、政府、企業(yè)、民眾投入了巨量的資源，截止2月13日，根據(jù)國家衛(wèi)健委信息和國家層面領(lǐng)導(dǎo)小組研判：疫情控制已經(jīng)取得積極變化，但目前尚未到達(dá)拐點(diǎn)。

口罩是疫情期間炙手可熱的商品和戰(zhàn)略物資，是個人衛(wèi)生防護(hù)的“第一道防線”隨著疫情發(fā)展，口罩的需求量爆發(fā)式增長。

百思特集團(tuán)的重要客戶中，穩(wěn)健醫(yī)療、英科醫(yī)療、衛(wèi)星石化、萬華化學(xué)均處于“口罩產(chǎn)業(yè)鏈”的不同環(huán)節(jié)，且在本次疫情中發(fā)揮了重要作用，我們從供應(yīng)鏈角度對新冠疫情下口罩產(chǎn)業(yè)的風(fēng)險與機(jī)會進(jìn)行研判。

二、本文通過數(shù)據(jù)研判和產(chǎn)業(yè)鏈分析，供產(chǎn)業(yè)和政策相關(guān)各方進(jìn)行參考

整體研判和核心觀點(diǎn)：

1. 疫情下的口罩產(chǎn)業(yè)投資和供應(yīng)鏈并非純粹的經(jīng)典經(jīng)濟(jì)學(xué)命題，而是政治經(jīng)濟(jì)學(xué)命題。口罩短期供不應(yīng)求，缺口巨大，是“抗疫”保障的戰(zhàn)略性物資，短期擴(kuò)大產(chǎn)能很有必要。

2. 口罩產(chǎn)能在短期急劇擴(kuò)張，在中長期政府應(yīng)做好產(chǎn)能“收儲”，口罩升級為應(yīng)對公共衛(wèi)生事件（疾病、霧霾）等的戰(zhàn)略物資，對產(chǎn)能進(jìn)行“消峰填谷”，為下一次可能存在的公共危機(jī)中的短缺產(chǎn)品快速擴(kuò)產(chǎn)建立信用基礎(chǔ)。同時，強(qiáng)化行業(yè)管控，加強(qiáng)工業(yè)防護(hù)應(yīng)用領(lǐng)域監(jiān)管。

3. 口罩生產(chǎn)技術(shù)門檻不高，需求彈性有限。企業(yè)和投資方在“顧全大局”的前提下，考慮有效利用產(chǎn)能、投資的中長期收益、產(chǎn)線的技術(shù)改造潛在方案等，既能短期支持“抗疫”需要，又避免因產(chǎn)能快速擴(kuò)張造成的投資風(fēng)險、社會化產(chǎn)能冗余以及企業(yè)經(jīng)營風(fēng)險。

4. 口罩價格在管制下不可能出現(xiàn)大規(guī)模漲價，相對透明，短期利潤較高，日常利潤較低。

5. 全民公共衛(wèi)生認(rèn)知和國民生活水平逐漸提高了以后，口罩將會從防護(hù)用品變成日用品。需求增大將減緩供給存活帶來的不確定性。

三、產(chǎn)業(yè)鏈&供應(yīng)鏈解析

1.產(chǎn)品端：品類清晰

防護(hù)效果：醫(yī)用防護(hù)口罩>kN95/92顆粒物防護(hù)口罩>一次性使用醫(yī)用口罩>普通棉紡口罩

2.需求端：短期激增，中長期穩(wěn)定快速增長

目前：全國每天將需求 1.5億個以上。

對于口罩需求，我們沒有找到完整數(shù)據(jù)，僅根據(jù)相關(guān)模型和數(shù)據(jù)進(jìn)行研判，醫(yī)院、病患和未來復(fù)工情況進(jìn)行判斷，需求在短期將維持高位。

一線的醫(yī)院在崗人員（日需求2400萬個），全國醫(yī)護(hù)人員在2019年估計約 1200萬左右，全國公立醫(yī)院約13萬家。

去醫(yī)院的病人及家屬（日需求2000萬個），發(fā)熱病人：目前這類數(shù)量暴增，公眾處于短期恐慌之中，哪怕根本不是肺炎，但略感覺發(fā)燒，必定讓周圍的家人立刻戴上口罩； 國家衛(wèi)健委已建立發(fā)熱門診日報告制度，2月3日數(shù)據(jù)為22萬人次，2月12日，這個數(shù)字較之前數(shù)據(jù)已經(jīng)有下降。

普通病人：據(jù)統(tǒng)計，全國每年就醫(yī)的人次是80億人次，平均到每天，數(shù)據(jù)如下：80億人次/365～= 2191 萬 人次。日常民眾看病并不都會戴口罩，但近期疫情下和未來公眾衛(wèi)生意識提高后，去醫(yī)院就診的患者將需求更多的口罩。當(dāng)然， 由于疫情的恐慌和控制，部分慢性病和不是很緊急的病，可能暫緩就醫(yī)，人次上打個7折：2191萬 人次*0.7～= 1500萬 人次 ，也就是1500個口罩每天。家屬陪伴。保守估計，尤其老人小孩，僅算有30%有家屬朋友陪伴。（1500）*0.3 ～=450萬 人次綜上以上3項，每天大約有2000萬人前往醫(yī)院。大概需要2000萬個口罩。

普通居家人員（日需求1400萬個），我們算100個人當(dāng)中，每天有一個人需要采購物資，有的城市規(guī)定每戶人家每兩天可以派一個人出門采購物資，算每戶5口人，則10個人有一個需要出門，算上鄉(xiāng)村等地，除去有不少人叫快遞和外賣，我們平均只算有1%的人，需要出門采購基本的生活物資。14億人，哪怕只有1% 的人需要出門購買必要的物資，居家采購，每天需求大約有1400萬個。

上班族和學(xué)生，很快至少有1億人甚至2億人需要上班和上學(xué)， 2月17號很快來臨，很多公司不得不開工了。開學(xué)雖有延遲，但陸續(xù)將有學(xué)校開學(xué)。上班族和學(xué)生在公眾場所和 交通工具上，口罩佩戴率接近100%，一天平均使用2個。

按保守估計： 全國醫(yī)護(hù)日需求：2400萬個， 全國病人日需求：2000萬個，全國居家日需求：1400萬個，全國上班和上學(xué)日需求：1 ~ 4億個，未來口罩可能的日需求為：1.5億—5億個。

中期，由于民眾衛(wèi)生意識的普及及國民整體生活水平的提高，預(yù)計口罩需求量將穩(wěn)步提升。

3. 供給端：缺口巨大

2月5日產(chǎn)量約1500萬個（75%產(chǎn)能恢復(fù)），2月13日產(chǎn)量約1700萬個（85%產(chǎn)能恢復(fù)），N95每天的產(chǎn)量約 12萬個，短期需求與供給存在數(shù)量級差異。

中國是制造業(yè)大國，口罩產(chǎn)量占全球約50%。因此即便華人買遍全球口罩，缺口還是極其巨大。目前世界各地都已經(jīng)有確診病例，其他國家同樣需要使用口罩，至少無法將所有的產(chǎn)能都供應(yīng)中國。

據(jù)工信部賽迪顧問：2015~2019年中國內(nèi)地口罩產(chǎn)業(yè)高速發(fā)展，產(chǎn)值增長率維持在10%以上。2019年中國內(nèi)地口罩產(chǎn)量超過50億只，產(chǎn)值達(dá)到102.35億元。其中，可用于病毒防護(hù)的醫(yī)用口罩占比高達(dá)54%

4.原料&設(shè)備：原料供給充足，半成本產(chǎn)能短期受限，設(shè)備短期漲幅巨大，工藝成熟，生產(chǎn)速度快但消殺需要靜置時間。

常見的醫(yī)用口罩，主要由三層無紡布組成。內(nèi)層是普通無紡布；外層是做了防水處理的無紡布，主要用于隔絕患者噴出的液體；中間的過濾層用的是經(jīng)過駐極處理的聚丙烯熔噴無紡布；最后生產(chǎn)完畢后要經(jīng)過環(huán)氧乙烷消毒并靜置7天揮發(fā)毒性，經(jīng)過密封包裝，裝箱運(yùn)走。

醫(yī)用口罩的核心材料，就是駐極處理之后的聚丙烯熔噴無紡布。

石化行業(yè)的煉化工廠，除了檢大修之外，由于社會保障原因和停工機(jī)械成本，假期不會停工和斷供。聚丙烯1月期貨價格約7000元/噸。

無紡布的生產(chǎn)需要纖維料。聚丙烯顆粒是拿來融化塑形的，而高溶指聚丙烯纖維料，才是生產(chǎn)口罩的核心原料。

2019年國內(nèi)聚丙烯纖維的產(chǎn)量約為170萬噸，其中能用于口罩的高熔聚丙烯纖維約為95萬噸。生產(chǎn)地集中在江蘇、河北、廣州、湖北、上海等地。為應(yīng)對疫情，部分煉廠已經(jīng)開始調(diào)整生產(chǎn)計劃，將于2月開始不斷增產(chǎn)高熔指聚乙烯纖維料，這部分材料主要是庫存不足，產(chǎn)能上來以后，PP纖維的原材料供應(yīng)絕對充足。阿里巴巴上聚丙烯纖維查到的零售價是10000元/噸，數(shù)量級不會差。央企和化工行業(yè)的社會責(zé)任感應(yīng)該會保障供貨。但由于短期庫存有限，據(jù)中國紡織品商業(yè)協(xié)會副會長兼秘書長、安全健康防護(hù)用品委員會會長雷利民，由于口罩廠家和上游原輔料供應(yīng)商基本都已停工，大批工人返鄉(xiāng)過年，物流企業(yè)很多也已放假，使得口罩產(chǎn)能遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于正常，市場供求矛盾極度緊張。據(jù)市場一線消息帶來了價格的上漲。原材料價格短期上漲了1~4倍。

產(chǎn)線和設(shè)備：口罩是自動化生產(chǎn)線。根據(jù)網(wǎng)上信息，格力電器花1-3天即改裝成功了口罩生產(chǎn)線。在日常：18.5萬一臺的口罩機(jī)，每分鐘可以生產(chǎn)100個口罩，24小時不停工每天的產(chǎn)能就是14.4萬個口罩。

設(shè)備包括口罩成型機(jī)、口罩壓合機(jī)、口罩切邊機(jī)、呼吸閥沖孔機(jī)、鼻梁條線貼合機(jī)、耳帶點(diǎn)焊機(jī)、呼吸閥焊接機(jī)等等，總投資估計50萬就能。但是，設(shè)備到貨需要最少1-2個月時間，遠(yuǎn)水解不了近渴。

據(jù)一線廠商信息，設(shè)備斷貨嚴(yán)重，口罩生產(chǎn)設(shè)備價格短期暴漲2-5倍，且沒有現(xiàn)貨。

5.核心工藝

熔噴無紡布制造。熔噴法屬于聚合物擠壓法非織造工藝，工藝原理是利用高速熱空氣對模頭噴絲孔擠出的聚合物熔體細(xì)流進(jìn)行牽伸，由此形成超細(xì)纖維并凝聚在凝網(wǎng)簾或滾筒上，依靠自身粘合成為非織造布。熔噴材料是靠自身纖維熱熔而成，厚度更厚熔噴法生產(chǎn)的無紡布，纖維的隨機(jī)和隔層交叉排列，形成了熔噴材料多彎曲通道結(jié)構(gòu)，這樣顆粒物（新冠病毒氣溶膠）才會與纖維產(chǎn)生碰撞而被滯留。

駐極處理：醫(yī)用口罩的過濾機(jī)制是布朗擴(kuò)散、截留、慣性碰撞、重力沉降和靜電吸附。前四種都是物理因素，就是熔噴法生產(chǎn)的無紡布自然具有的特性，過濾性約為35%；這是達(dá)不到醫(yī)用口罩要求的，需要對材料進(jìn)行駐極處理，讓纖維帶上電荷，用靜電捕獲新冠病毒所在的氣溶膠，通過荷電纖維的庫侖力，實現(xiàn)對新冠病毒飛沫（氣溶膠）的捕獲。原理就是讓過濾材料表面更開闊，對微粒的捕獲能力強(qiáng)，而電荷密度增加，對顆粒的吸附和極化效應(yīng)更強(qiáng)，所以過濾層的熔噴無紡布過濾材料必須要經(jīng)過駐極處理，才能在不改變呼吸阻力的前提下實現(xiàn)95%的過濾性，才能有效防病毒。醫(yī)用高熔指熔噴無紡布原料，價格約20000元/噸。

環(huán)氧乙烷消毒，普通口罩不需要消毒，醫(yī)用口罩需要生產(chǎn)廠家用環(huán)氧乙烷（EO）消毒柜進(jìn)行消毒了。把口罩放在400mg/L的環(huán)氧乙烷環(huán)境中，利用烷基化作用于羥基，使微生物大分子失去活性，達(dá)到殺菌目的。但是環(huán)氧乙烷不但易燃易爆，對人體還有毒，所以殺毒之后需要靜置7天用于解析，在EO殘留量低于要求值之后，才能包裝出廠，供給醫(yī)護(hù)人員使用。

6. 生產(chǎn)人員及其他成本：

疫情期間，防止員工感染成本上升（居住、路途，補(bǔ)貼）。工資成本上漲（2-3倍）

春節(jié)期間緊急復(fù)產(chǎn)，上游供應(yīng)商放假導(dǎo)致的包裝、印刷和標(biāo)簽替代方案，造成成本上升（如不干膠貼替代印刷）

據(jù)市場一線：平時口罩出廠價兩三元的，這時候要達(dá)到五六元，幾毛錢的現(xiàn)在要賣到兩三塊。

7. 物流：

口罩屬于相對輕型物資，無運(yùn)輸危險性，鐵路、卡車、空運(yùn)、海運(yùn)等運(yùn)輸方式通用。

由于密度較低，產(chǎn)品重量較輕，國際運(yùn)輸中的口罩可以采用傳統(tǒng)物流和快遞運(yùn)輸方式。

我國快遞和物流業(yè)近年來高速發(fā)展，整體儲運(yùn)能力充沛。在疫情期間，由于部分省份采取了“封鎖交通”措施，在初期對口罩運(yùn)輸造成了一定了影響，但隨著交通運(yùn)輸部和公安部的要求，戰(zhàn)略物資的運(yùn)輸?shù)玫搅吮Ｕ希S著復(fù)工漸進(jìn)，運(yùn)能得到有效緩解。

核心流程：采購、裝箱、文件清單準(zhǔn)備，出口證明、文件、承運(yùn)商選擇、進(jìn)口清關(guān)和內(nèi)陸運(yùn)輸。

清關(guān)和報關(guān)流程復(fù)雜，導(dǎo)致一般進(jìn)口時間通關(guān)時間較長，各地海關(guān)已采取快速放行措施。